房地产行业对金融风险的影响，在隔壁的越南已经得到显现。

4月11日，越南女首富、房地产大亨张美兰因涉嫌诈贷125亿美元，约人民币904亿元，被越南法院判处死刑。

这起案件特别重大，该案涉案金额占越南2022年国内生产总值的近3%，这也是越南历史上最大宗的金融欺诈案件。

根据越南媒体的报道，张美兰今年68岁，担任越南房地产开发商“万盛发集团”董事长，在本周四被胡志明市人民法院判定三项罪名成立，其中就包括贪污、侵占与违反银行法规。

张美兰利用重整西贡商业银行的计划，把该机构当成自己的“摇钱树”，她透过多名人士，间接持有西贡银行91.5%的股份，要求银行高层核贷给空壳公司，借此侵占了大笔银行资金。

从2012年到2022年间，张美兰与其共犯取得2500笔贷款，让西贡银行承受了270.9亿美元的巨大损失，胡志明法院判张美兰须赔偿西贡银行约269.6美元。

越南的房地产反腐，正好对应到我国目前的房地产市场乱象，其中标志性人物的结局和下场，也尤其值得玩味。

张美兰在被判处死刑之际，也不得不令人联想到国内曾经的行业龙头地产商，恒大和恒大的创始人许家印。

自2021年传出资金链断裂以来，恒大已经成为我国房地产市场下行的标志性事件，该集团在今年1月被正式颁令清盘，恒大留下的“烂尾楼”更是高达162万套，涉及业主高达600万户，更重要的是，恒大和张美兰在某种意义上，殊途同归。

张美兰是诈贷数百亿美元，创造了越南历史；而恒大在财务造假上，也创造了历史。

根据证监会的公告，在2021年恒大崩盘迁徙，恒大集团在两年期间虚增收入高达5641.46亿元人民币，并发行公司债券涉嫌欺诈投资人，第一年报，恒大虚增营收接近50%，到了第二年财报，恒大虚增的营收更是高达70%以上，这样的地产龙头，是当之无愧的“诈骗龙头”。

相关公告还指出，当时许家印全面管理恒大地产各项业务，授意其他人员虚增恒大地产年报业绩，“手段特别恶劣，情节特别严重”，因此证监会对许家印做出4700万元的罚款，并终身禁入证券市场。

但这样的处罚，显然不是结束，仅仅只是一个开始。

地产开发商资金链断裂只是表象，背后强关联的，恐怕还是银行的债务问题，以及由此可能产生的一系列风险。

以越南女首富张美兰为例，这个地产大亨不仅仅是创造了越南历史上最大的金融诈骗，甚至可以说是世界上最大银行诈骗案之一。

张美兰被指控从西贡商业银行一共贷款440亿美元，换算成人民币则高达3000亿元，而越南检方则表示，至少有270亿美元永远也无法追回。

这是越南财产的巨大损失，根据媒体的报道，该案牵扯到的人员、证据也异常复杂，传唤2700人作证、还有10名检察官和约200名律师参与了这项庭审。

而涉案证据更是放了104个箱子，总重量达到了惊人的6吨重，与张美兰一同受审的还有85名被告，其中有多达13人被判处死刑。

这绝对是前所未有的规模，不仅仅是越南，哪怕是在我们国内，也从未有过如此规模的金融诈骗案件，仅仅是涉案证据就重达6吨，这是一个非常惊人的数字。

公开资料显示，张美兰来自胡志明市的一个华越家庭，说起来，张美兰还是一位华裔，胡志明市过去一直都是越南经济的商业引擎，且拥有大规模的华人社区。

而张美兰本人，也几乎和许家印一样，是“白手起家”的商人范本。

张美兰最初是一个市场摊贩，和她的母亲一起销售化妆品，在80年代越南引入市场革新后，张美兰和许家印一样，选择“下海”，从事地产开发，到了1990年代，她已经拥有了一系列大型酒店和餐厅。

和我们一样，越南自身也有房地产发展过于快速的问题，在越南经济革新的初期，越南少数人通过发展和投机房地产来实现快速暴富，张美兰就是其中的代表性人物之一。

越南的土地和我们一样，也是国有的，要获得土地来盖楼，就需要先和地方打交道，地方通过出售土地来获取收入，但这也给了权力寻租的空间。

越南房地产的腐败问题也日益严重且普遍存在，而张美兰在其中无疑是风生水起，到2011年，张美兰已经是胡志明市的知名商业人物，在这个过程中，张美兰一步步走上了犯罪的道路，而契机就是2012年。

当年，张美兰将三家资金短缺的小型银行合并为一个更大的实体：西贡商业银行。

根据越南的金融法律规定，任何个人在一家银行持有的股份不得超过5%，但张美兰透过数百个空壳公司和代理人，张美兰实际上拥有超过90%的西贡商业银行股份，越南检方据此指控她利用这种权力任命自己人担任经理，然后通过自己人批准对她控制的空壳公司发放数百笔贷款。

涉案金额达到了一个惊人的数字。

从数据来看，张美兰所占的贷款就占该银行所有贷款的93%，这家商业银行几乎成了她个人的“私人贷款机构”。

根据越南检方的说法，从2019年2月起的三年时间里，张美兰命令私家司机从西贡商业银行提取了108万亿越南盾，是的，你没有看错，是108万亿越南盾，相当于40亿美元现金，换算成人民币的话是300亿人民币，并将其存放在她的豪宅地下室。

300亿元现金是什么概念呢？

一张百元人民币的重量约为1.15克，300亿就是3亿张百元纸钞，3亿张百元人民币的现金，仅仅是重量，就重达345吨！

平均一头非洲象的重量大约是6350千克，也就是说，这345吨差不多是54头大象那么重！这比一个象群的数量还要多。

如此魔幻夸张的情节，哪怕是电视剧都拍不出来，但这却是赤裸裸的现实。

如此多的现金，哪怕是越南最大面额的纸币，总重量也会达到两吨，需要动用一辆卡车去拉。

除此之外，张美兰还被指控慷概行贿，以确保她的个人贷款不会受到审查，例如她的共犯中就有一位是越南前央行首席监察员，这位监察员因接受了张美兰500万美元的贿赂，而面临终身监禁。

张美兰和她的万盛发地产集团将西贡商业银行当作自己的存钱罐，用于资助她的企业在最理想地点大规模收购房地产，甚至因此来炒高楼价。

但这个时间年限太久了，从2012年到2022年，持续了十年之久，这位越南女首富才落网。

这也由此带来了一个疑问，为什么一个经济体的高速增长，总是会伴随着不可消除的腐败因素？这背后到底是什么原因导致的？

越南设定的目标是到2045年可以跻身富裕国家地位、实现技术和知识型经济的雄心目标，这也是推动越南与美国日益紧密伙伴关系的原因。

但对内而言，越南的宏观经济增长越快，似乎产生的腐败就越多，这几乎就是一个两难的地步，就像甘蔗没有两头甜，而越南如果过于打击腐败，似乎也有可能扼杀大量的经济活动。

这正是越南的矛盾所在，越南的增长模式长期以来一直依赖着腐败，腐败是让越南经济增长的润滑剂，也只有对权力的不断寻租，才是越南少数人努力发展经济的关键性因素。

这是为什么？

难道一个经济体在经济快速增长的时候，必然会产生腐败吗？

似乎也不对，日本自二战结束后经济也快速增长，但日本似乎就没有出现经济高速增长过程中的腐败滋生问题，哪怕是从战败国到成为发达经济体这个过程中，我们也极少听说过日本有什么腐败问题。

哪怕是有，也没有到如此惊人的金额上。

根据查找资料来看，日本自二战后日本首相田中角荣涉及行贿金额1200万美元，昭和电工为了获得日本补贴向官僚行贿7000万日元，日本造船行业向官僚行贿2000万日元，这些金额对比动不动就上亿美元的行贿，也相差很悬殊。

腐败问题的差异化，不是说日本就有什么优势，仅仅是从这个点上去思考，为什么在防范权力寻租的问题上，日本等国做的相对会更好一些？

我想，这背后根本上还是涉及到一些治理的问题，例如财产的公开化和透明化，减少信息不对等，都是能够更好治理腐败的。

越南的房地产行业还没有正式走上正轨，但这场声势浩大的审判，似乎已经给越南的房地产行业按下了刹车键，接下来的问题还在于，国内的恒大等地产开发商，谁又来为他们按下刹车键？

恒大两年可以虚增50%以上的营收，如此夸张的财务造假，也不得不令人怀疑，其他地产开发商的真实性是不是我们表面上看到的那样，如果是那当然很好，如果不是的话，地产和银行之间的风险，又该到了一个怎样不为人知的地步？

前路艰辛，风险多变，于我们而言，就更需要走的小心。

前车之鉴，后车之师。

end.

作者：罗sir，关心经济、社会和我们这个世界的一切，好奇事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。