观点：制造业和服务业数据相互印证，国内经济向好趋势在夯实。信心提振下，给股市带来正向刺激。不过，内需不足下，经济整体修复仍需进一步的观望和巩固，市场在春季躁动后，也仍有待进一步的观望。尤其是在接下来财报密集公布之下，要注意市场的反复。此轮上行节奏放缓之际，谨防跨年以及春季行情的尾声，同时也需留意阶段获利回吐对市场的掣肘。建议投资者保持观望，耐心等待市场新的方向选择。

三连阳后迎来两连阴 指数持续分化

上周后半周和本周一，指数持续反弹迎来三连阳。不过，一片向好势头下，指数并没有再进一步，而是连续走低回落。当日盘面看，虽然沪指相对较强，但创业板和深成指全天弱势，指数之间迎来连续的分化。而尽管部分周期股持续走强，但多数题材股的走低下，市场整体表现偏弱。

全天，指数低开整理，延续昨日以来的盘整格局。盘面上，有色金属领涨，煤炭、农林牧渔以及石油石化等继续表现，但多数板块迎来回落，其中计算机、通信以及传媒板块领跌下，汽车、美容护理以及国防军工等多板块走低。成交方面，两市成交额继续维持万亿水平之下，而北向资金继续出逃，连续两日净流出。

“煤飞色舞”下周期继续走强

当日市场，有色板块集体拉升，紫金矿业股价再创历史新高。而煤炭板块紧随其后，多股迎来连续回升。除此之外，石油板块走强下，中国石油股价也是不断刷新近期新高……再加上近期走强的工业金属、能源金属以及化工等，周期股全线发力，而且近期持续表现，可谓是市场“最靓的仔”。

周期股的全线上行，表面是上游资源品涨价的刺激，而背后则是供应紧张和全球经济逐步好转的影响。比如欧美央行降息预期将助推制造业投资需求回升，中国最新制造业景气度超预期回升等。

春季躁动行情已进入尾声 节后或迎来变盘

尽管周期股持续走强，但仍不能掩盖市场上行节奏放缓以及板块分化的现状。一方面，即便近期周期股全线上行，但市场板块整体表现不佳。尤其是以TMT为首的成长板块，包括近期持续表现的赛道股，整体表现较弱，市场分化在加大；另一方面，指数也率先调整以及整体的分化。比如此轮指数于3月21日迎来集体的调整，目前也并未收复。而即便是短期调整后有反弹，深成指以及创业板也整体表现较弱。

如此，春节前后以来，经历了超跌反弹以及市场的普涨之后，随着市场资金的平衡，指数推动力衰减，上行节奏减缓下，板块也迎来分化。阶段获利回吐需求以及调仓换股需求的提升，此轮跨年以及春季躁动行情或已经进入尾声。而清明节后，随着财报密集公布的来临，一季报A股盈利或延续磨底，行情震荡分化或加剧。而如果预期不济以及海外干扰加剧，不排除市场迎来阶段性的重要变盘。

除了整体的谨慎之外，对于4月的局部性机会也可有一定的期待，毕竟盈利向好的板块和标的，在此期间还是有一定的优势的。因此，局部性的机会可重点挖掘具有盈利预期的相关标的。比如根据华创证券此前的跟踪研究，部分消费行业（食品饮料、农林牧渔、家用电器、医药生物，以及服务性消费中的社会服务、美容护理）和上游资源品（煤炭、石油石化）盈利预期较好。

整体看，当前经济回升向好预期下，市场再次得到提振。但经济向好的持续性仍有待观望，而市场上行节奏整体放缓下，也需谨防动力不足以及获利回吐下的阶段整理。建议波段投资者整体保持观望，并耐心等待市场新的方向选择。4月进入财报密集公布期，谨防市场波动加大以及随时可能的变盘，波段投资者整体保持观望下，也可考虑适当进行个股博弈，尤其是具备盈利向好预期的细分板块以及个股，或仍是4月当中市场的局部性机会所在。