前言

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1月29日港交所披露，啄木鸟维修国际有限公司(简称“啄木鸟维修”)递表港交所主板。啄木鸟维修是中国最大的家庭维修平台（根据灼识咨询的资料，按截至2023年9月30日止九个月的总交易额计）。招股书显示，凭借数十载行业经验中积累的专业壁垒，公司成为中国家庭维修行业数字化转型的先驱。凭借行业领先的技术能力，公司实现了家庭维修服务的标准化，并在服务价格、服务质量、交付流程和售后服务保障方面制定了行业标准。

啄木鸟维修为300多个城市的上千万个中国家庭提供便捷、透明和值得信赖的服务，同时为广大工程师提供有尊严和可持续的职业发展机会。

公司的啄木鸟平台广受认可和信赖，为各种家庭维修需求提供便捷的一站式解决方案。公司的平台上提供的服务覆盖逾300个主要家电和家居设施类别，包括家电维修、家电清洗、家电安装、水电维修、管道疏通、开锁换锁、防水补漏、墙面翻新、厨卫改造、瓷砖地板维修、门窗维保、家具维修以及电子产品（如手机及笔记本计算机）维修等。

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知名股东争先入局

自公司成立以来，已获得多轮IPO前投资，包括DreamLandingHoldingsLimited、掌上通、Astrend、天津58阡陌、财信精进、苏州顺为及天津金米、两江产投等。其中知名股东包含五八同城与雷军的苏州顺为和天津金米。

商业模式

凭借自主开发的数字化系统——天工系统，以及大量优秀、高忠诚度的工程师，公司已建立广泛的服务网络，能够及时满足全国各地用户的需求。截至2023年9月30日，公司平台上提供的服务已覆盖全国超过300个城市。基于服务类型，位置及委派时间等因素，公司的智能派单系统能实时匹配用户与适合的工程师。

如图所示：公司通过数字化系统，将家电维修过程中的流程不规范，价格不透明全部信息化线上化处理，打通与C端客户之间的障碍，以撮合的方式将业务分配给工程师，工程师按照公司标准化流程进行维修与售后，既拓展了收入，同时受益于公司的技能培训。

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天工系统打通线上线下服务

天工系统整合整个服务流程中数百个服务类别的线上和线下操作，形成公司独有的SaaP模式。公司的SaaP模式将因人而异的非标准的服务需求划分为工程师可遵循的模块，使公司能够监督各个关键服务流程。通过在整个服务链中实施SaaP，公司得以在不透明的、低效的传统行业里，实现了服务范围和服务价格的透明化、服务交付的标准化并确保质量保证。

在工程师上门服务前，用户可获得平台所提供的服务、服务网的地域覆盖及服务价格的明确资料。预先确定的价格准则实现服务价格的透明化和标准化，使用户在使用公司平台提供的服务之前就能建立明确的预期。公司的智能派单系统可以实时完成匹配流程并迅速响应用户。在工程师服务过程中，公司通过实施服务标准指南，使用数字化、可视化工具跟踪关键步骤，创造了一致的用户体验。强大的售后服务支持和全面的评估系统实现质控体系化，保障服务质量，为用户提供可靠的体验。上述措施弥合了用户、工程师及平台三方之间的信息差距并使彼此形成共识，通过重新制定标准、重塑价格体系及不断完善能力，为用户的信任奠定坚实基础。

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单量持续增加，盈利情况逐年攀升

于往绩记录期间，超过139,000名工程师在公司的啄木鸟平台注册。公司平台的平均月度活跃工程师人数由2021年的7,092人增加62.8%至2022年的11,546人，并由截至2022年9月30日止九个月的11,015人增加67.3%至2023年同期的18,423人。合作工程师是公司的品牌形象，在为用户提供一致和值得信赖的服务方面发挥重要作用。为此，公司已实施一套全面的系统，对工程师进行甄选、培训、评估和赋能。

公司累计服务约1,550万用户及完成约1,730万个订单。于2021年、2022年及截至2023年9月30日止九个月，在啄木鸟平台上，公司分别服务约400万名、560万名及650万名用户；分别完成约430万个、600万个及710万个家庭维修订单。

近年来，啄木鸟实现大幅增长。从2021年到2022年，公司平台上完成的服务订单数量由约430万增至约600万；公司的合计总交易额从约9.9亿元增至约14.6亿元，增长47.5%；公司的收入从4.01亿元增至5.95亿元，增长48.1%。公司的净利润由2021年的3340万元减少至2022年的620万元，主要是由于2022年公司的综合联属实体重庆啄木鸟网络科技有限公司拥有优先权的实缴资本的公允价值变动产生亏损。公司的经调整净利润（非国际财务报告准则衡量标准）由2021年的2360万元增至2022年的4280万元。

截至2022年9月30日止九个月至截至2023年9月30日止九个月，公司平台上完成的服务订单数量由约450万增加至约710万；公司的合计总交易额从约10.8亿元增至约17.9亿元，增长65.7%；收入从4.40亿元增至7.35亿元，增长67.1%；净利润从660万元增至1.02亿元；公司的经调整净利润（非国际财务报告准则衡量标准）由3810万元大幅增至1.48亿元。

行业规模

中国的家庭维修市场庞大且增长快速。由于消费者日常家庭生活所涉及的房屋、电器、家具等家庭设施数量庞大且不断老化，2018年至2022年，中国家庭维修市场以7.8%的复合年增长率增长，而同期家电维修市场以及家居维修市场的复合年增长率分别为9.5%及6.9%。根据灼识咨询的资料，2022年中国家庭维修市场按总交易额计算的规模为人民币6,695亿元，预计2027年将达到人民币9,849亿元，2022年至2027年的复合年增长率为8.0%。

行业现状

缺乏技术技能。在中国提供家庭维修服务的工程师普遍缺乏系统培训。新入行的工程师可能很难获得全面的培训，以帮助他们转型为训练有素的专业人员。此外，随着智能家电的快速发展，许多工程师难以满足日益复杂的安装和维护要求。

缺乏零配件的便捷渠道。在提供家庭维修服务时，工程师往往需要采购来自不同品牌和规格的各种零配件。由于获取一体化供应链资源的渠道有限，工程师可能难以在短时间内找到所需的零配件，导致服务延误，并对消费者满意度产生不利影响。

缺乏就业机会和稳定性。由于中国人口众多，城乡家庭分散在不同地区。因此，个体工程师无法有效覆盖多个地区，广泛接触客户。同时，由于不同家庭的维修需求差异较大，维修频率也不尽相同，个体工程师面临着订单不稳定、订单要求复杂、工作频率稳定性差等一系列挑战。

缺乏标准化服务。服务标准的缺失导致维修过程不透明、服务价格不透明、服务质量不统一，以及维修服务引发纠纷的可能性增加。

缺乏一体化服务方。中国的家庭维修行业高度分散，大量个体工程师独立经营。根据灼识咨询的资料，目前活跃在该行业的法人实体超过100,000家，长期从业的工程师超过2.4百万人，旺季从业的工程师超过3.4百万人。缺乏一体化服务方导致服务程序冗长复杂、服务覆盖面有限、缺乏服务标准及缺乏第三方的监督。

竞争格局

家庭维修行业要求的是一条既标准化又个性化的柔性供应链，且链条极长。其中，标准化和个性化代表的规模与精细，天然存在冲突，导致这个万亿市场至今难以跑出一家上市公司。近年来投融资事件不断。自2014年起，第三方家庭维修龙头企业“啄木鸟家庭维修”，陆续获掌上通股份、58同城、小米科技、顺为资本等战略投资；“万能小哥”获顺为资本、王刚2000万投资；“小二家修”完成国嘉资本300万元的天使轮融资；“91畅修保”完成Pre-A轮融资；安装/维修一站式服务平台“鲁班到家”获得彬复资本领投的近亿元A轮融资。

中国的家庭维修行业面临着各种挑战。工程师面临着订单量不稳定及收入波动的问题，导致行业内工程师的流动率较高。由于缺乏高质量、易于获得的培训，他们很难跟上日益复杂的维修需求。在消费者方面，寻找合格工程师的过程非常耗时，往往导致消费者的长时间等待。缺乏标准化的行业惯例导致服务质量不稳定，价格不透明，最终降低消费者的信任度和满意度。整体行业仍然处于跑马圈地的阶段，但基于行业特征单纯的资金投入并不能带来体量的直接增加和客户黏性，因此行业仍然处于一个宽松的竞争环境中。

本次啄木鸟香港IPO募集金额预期将通过丰富公司的服务品类，以及扩大公司新服务的地理区域，从而扩大公司的服务覆盖范围。此外，还将用于工程师招募与赋能；升级公司的数字平台；提升公司的品牌曝光度与知名度；建立战略合作伙伴关系、投资或收购，以及用于营运资本及一般公司用途。

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